隨著全球能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整與經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，煤炭作為中國(guó)主要能源之一，仍在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中扮演重要角色。然而，煤炭行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)也日益增多，包括價(jià)格波動(dòng)、需求下滑、政策壓力等。為了適應(yīng)市場(chǎng)的變化，提升行業(yè)的供應(yīng)鏈管理能力，金融創(chuàng)新尤其是托盤(pán)、聯(lián)營(yíng)業(yè)務(wù)成為了煤炭貿(mào)易中的重要工具。托盤(pán)業(yè)務(wù)通過(guò)為企業(yè)提供融資支持，幫助緩解資金壓力，推動(dòng)煤炭貿(mào)易的順利進(jìn)行。

近年來(lái)，煤炭供應(yīng)鏈金融的興起為行業(yè)提供了新的解決方案，但同時(shí)也帶來(lái)了新的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。我們一起探討煤炭行業(yè)的供需結(jié)構(gòu)、托盤(pán)業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式及其在煤炭供應(yīng)鏈中的應(yīng)用，并分析托盤(pán)業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)及防范措施，以幫助企業(yè)更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)和運(yùn)營(yíng)壓力。

1. 中國(guó)煤炭生產(chǎn)與消費(fèi)現(xiàn)狀

根據(jù)2023年數(shù)據(jù)，中國(guó)的煤炭產(chǎn)量達(dá)到了47.1億噸，其中動(dòng)力煤占比81.2%，煉焦煤占比10.4%。進(jìn)口方面，中國(guó)進(jìn)口了4.74億噸煤炭，動(dòng)力煤占比78%。這些數(shù)據(jù)反映了中國(guó)煤炭供應(yīng)鏈的龐大與復(fù)雜性。動(dòng)力煤和煉焦煤在中國(guó)煤炭行業(yè)的地位尤為重要，尤其是在電力、鋼鐵、焦化等行業(yè)，煤炭的需求量極大，推動(dòng)了這一能源領(lǐng)域的穩(wěn)定運(yùn)行。

從消費(fèi)端看，動(dòng)力煤在2023年的消費(fèi)總量占據(jù)了煤炭消費(fèi)的87.3%。電力行業(yè)是最大煤炭消費(fèi)者，使用了動(dòng)力煤消費(fèi)量的63.9%，其次是焦化行業(yè)，占總消費(fèi)量的12.7%。隨著新能源發(fā)電的普及和對(duì)清潔能源的需求不斷上升，煤炭需求面臨一定的下降壓力，尤其是在火電和鋼鐵行業(yè)的需求趨緩，煤炭的未來(lái)市場(chǎng)需求將逐步下滑。

2. 未來(lái)煤炭需求預(yù)測(cè)與供需平衡

2023年中國(guó)的煤炭需求已基本達(dá)到峰值，預(yù)計(jì)到2030年后，煤炭需求將開(kāi)始下降。煉焦煤的需求早于動(dòng)力煤達(dá)到峰值，煉焦精煤的需求在2023年已達(dá)峰，而動(dòng)力煤預(yù)計(jì)將在2030年前達(dá)到峰值。這意味著中國(guó)的煤炭行業(yè)正從供應(yīng)短缺轉(zhuǎn)向需求主導(dǎo)的市場(chǎng)格局，未來(lái)的挑戰(zhàn)將更多地集中在如何應(yīng)對(duì)需求下滑和供應(yīng)過(guò)剩的壓力。

在供給端，隨著政策從“保供”向“穩(wěn)產(chǎn)”傾斜，中國(guó)的煤炭產(chǎn)能已經(jīng)趨于充裕。2023年新增產(chǎn)能達(dá)到1.14億噸，退出產(chǎn)能為2900萬(wàn)噸，供給端的壓力已基本消除。未來(lái)，政策對(duì)供應(yīng)端的影響將主要集中在安全監(jiān)查方面，而煤炭的產(chǎn)量增速將在2024年開(kāi)始放緩，預(yù)計(jì)全年下降0.8%。

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈作為一個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜的系統(tǒng)，主要包含六大核心環(huán)節(jié)：原煤的開(kāi)采生產(chǎn)、煤炭的精細(xì)洗選、高效的煤炭?jī)?chǔ)配、至關(guān)重要的鐵運(yùn)物流，以及能源貿(mào)易的廣泛流通。這一系列流程可以形象地描述為：煤炭從生產(chǎn)源頭出廠，隨后進(jìn)入洗滌廠經(jīng)歷嚴(yán)格的篩選與提煉過(guò)程，緊接著被發(fā)往貨運(yùn)站進(jìn)行儲(chǔ)備或直接配貨發(fā)貨，最終抵達(dá)港口配送到終端用戶(hù)，滿(mǎn)足下游需求廠商的需求。

在這一系列緊密銜接的環(huán)節(jié)中，貿(mào)易商面臨著應(yīng)付賬款與預(yù)付款項(xiàng)的雙重資金需求。正是在這樣的背景下，煤炭供應(yīng)鏈融資應(yīng)運(yùn)而生。也就是咱們今天要說(shuō)的托盤(pán)貿(mào)易、代采融資、聯(lián)營(yíng)等多種金融手段，實(shí)現(xiàn)了應(yīng)收賬款的高效盤(pán)活，使得企業(yè)能夠以少量的自有資金驅(qū)動(dòng)大規(guī)模的運(yùn)營(yíng)，充分利用煤炭資產(chǎn)作為融資杠桿，極大地提升了資金的使用效率。

與此同時(shí)，在提供這些金融服務(wù)的過(guò)程中，供應(yīng)鏈金融參與方還能夠從多個(gè)維度獲取收益，包括但不限于煤炭洗選加工的服務(wù)費(fèi)、煤炭物流貨運(yùn)的收入、貿(mào)易過(guò)程中的溢價(jià)差、代采服務(wù)的費(fèi)用，以及資金墊付所產(chǎn)生的利息等，構(gòu)成了其多元化的盈利模式。

煤炭作為一種大宗商品，其交易特性顯著：?jiǎn)喂P交易金額龐大、貿(mào)易流通性強(qiáng)、資源供需存在一定的不平衡性，但價(jià)格波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)。這些特征為在煤炭領(lǐng)域應(yīng)用供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)帶來(lái)了諸多優(yōu)勢(shì)。為了確保煤炭供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的安全穩(wěn)健運(yùn)行，需采取以下三方面的關(guān)鍵措施：

1.業(yè)務(wù)真實(shí)性保障

通過(guò)派遣專(zhuān)業(yè)人員駐場(chǎng)進(jìn)行跟單作業(yè)，并對(duì)倉(cāng)庫(kù)實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管，從貨物的化驗(yàn)、倉(cāng)儲(chǔ)、交收到物流運(yùn)輸?shù)拿恳粋€(gè)環(huán)節(jié)都進(jìn)行全方位的監(jiān)控，確保每一筆煤炭供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的款項(xiàng)都真實(shí)無(wú)誤，數(shù)據(jù)準(zhǔn)確無(wú)誤。

2.資產(chǎn)可控性增強(qiáng)

充分利用煤炭站臺(tái)、洗煤配煤廠、倉(cāng)儲(chǔ)貨運(yùn)站等資源，構(gòu)建資產(chǎn)控制體系。在站臺(tái)接收到煤炭貨權(quán)后，即支付預(yù)付款項(xiàng)；待下游客戶(hù)完成驗(yàn)收后，再結(jié)清尾款，從而確保對(duì)整個(gè)煤炭資產(chǎn)流轉(zhuǎn)過(guò)程的絕對(duì)控制權(quán)。

3.貨源渠道穩(wěn)定性維護(hù)

通過(guò)深化與上下游煤炭供應(yīng)商的合作關(guān)系，建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，確保上游供應(yīng)的連續(xù)性和下游銷(xiāo)售渠道的穩(wěn)定性，為煤炭供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

煤炭供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)是煤炭供應(yīng)鏈中一種常見(jiàn)的金融手段，旨在幫助煤炭貿(mào)易商緩解資金鏈壓力、順利完成交易。托盤(pán)業(yè)務(wù)主要分為前托、后托和全托三種模式，根據(jù)資金介入的環(huán)節(jié)不同，托盤(pán)公司提供相應(yīng)的資金支持和物流管理服務(wù)：

1.前托模式

前托就是托盤(pán)方對(duì)上游煤炭經(jīng)營(yíng)戶(hù)的資金進(jìn)行托盤(pán)。打個(gè)比方，貿(mào)易商到煤礦買(mǎi)1000萬(wàn)的煤，但貿(mào)易商賬上只有200萬(wàn)，而且煤礦只支持現(xiàn)貨現(xiàn)款，這時(shí)候就可以做資金托盤(pán)，找一個(gè)靠譜的托盤(pán)方借資金，以他們的名義去煤礦把煤買(mǎi)出來(lái)，這個(gè)就是前托。而找托盤(pán)方幫忙做前托需要自己有一定的保證金。一般是需要的資金的20%。如果你需要1000萬(wàn)的煤，你自己需要有200萬(wàn)資金。資方還要考核煤礦資質(zhì)、安全性等風(fēng)控因素。而托盤(pán)方的收益一般有兩種模式，一種是直接要利息，一般第三方托盤(pán)公司的標(biāo)準(zhǔn)是9%-13%；二是要利潤(rùn)，至于給多少，就靠雙方談判結(jié)果了。過(guò)了風(fēng)控和利益分配達(dá)成一致就可以合作買(mǎi)煤了。相對(duì)于后托，前托風(fēng)險(xiǎn)較高，比如簽完合同拉不出來(lái)煤，指標(biāo)不穩(wěn)定。一般能做前托的公司都是對(duì)幾方知根知底。合作信任度高的關(guān)系才會(huì)去做。

2.后托模式

后托就是托盤(pán)方解決貿(mào)易商和下游電廠等用煤方的賬期問(wèn)題，替貿(mào)易商承擔(dān)賬期。舉個(gè)例子，貿(mào)易商已經(jīng)把上下游都搞定了，就差把煤運(yùn)到電廠，這個(gè)時(shí)候下個(gè)1000萬(wàn)的單子又要開(kāi)始了，可是貿(mào)易商資金已經(jīng)壓在上一個(gè)單子上，上游煤礦要現(xiàn)結(jié)發(fā)貨，下游電廠收煤后電廠不會(huì)馬上結(jié)賬，電廠賬期一般要45天。那這45天貿(mào)易商資金就無(wú)法周轉(zhuǎn)出來(lái)，這個(gè)時(shí)候就可以找托盤(pán)方做后托。后托呢，就是托盤(pán)方和電廠簽合同，替貿(mào)易商承擔(dān)這個(gè)賬期。只要煤到電廠，質(zhì)檢簽收后，托盤(pán)方直接先給貿(mào)易商付款80%，貿(mào)易商就可以拿這錢(qián)做下一單了。做后托業(yè)務(wù)，托盤(pán)方會(huì)對(duì)電廠做盡調(diào)。審核資質(zhì)和合同真實(shí)性。只要中間利潤(rùn)可以支付利息，基本就可以簽約了。

3.全托模式

全托模式 則是托盤(pán)公司全面介入煤炭交易，從煤礦生產(chǎn)、采購(gòu)到電廠的使用，全程提供資金和物流支持。這一模式下，托盤(pán)公司不僅承擔(dān)金融服務(wù)的角色，還負(fù)責(zé)供應(yīng)鏈管理，確保交易的順利完成。

4.聯(lián)營(yíng)模式

煤炭產(chǎn)業(yè)鏈中的融資模式多樣，其中托盤(pán)貿(mào)易與聯(lián)營(yíng)模式雖同為解決貿(mào)易商資金短缺問(wèn)題的有效手段，但在本質(zhì)和操作細(xì)節(jié)上存在顯著差異。

以貿(mào)易商欲采購(gòu)價(jià)值1000萬(wàn)的煤炭為例，當(dāng)面臨資金瓶頸時(shí)，資方可能會(huì)提出另一種合作方案——聯(lián)營(yíng)模式。在此模式下，貿(mào)易商有兩種可能的合作路徑：

第一種路徑是，貿(mào)易商以其現(xiàn)有公司作為合作主體，但在合作期間需將51%的股權(quán)過(guò)戶(hù)給資方，同時(shí)接受資方的財(cái)務(wù)監(jiān)管。合作結(jié)束后，資方將歸還這部分股權(quán)。然而，此模式需經(jīng)歷嚴(yán)格的審計(jì)流程，且存在潛在的不確定風(fēng)險(xiǎn)，準(zhǔn)入周期較長(zhǎng)。因此，資方往往對(duì)此方式持謹(jǐn)慎態(tài)度，不愿輕易選擇。

第二種路徑是，貿(mào)易商與資方共同出資設(shè)立一家新公司，其中資方持股51%，貿(mào)易商持股49%。盡管股權(quán)比例如此分配，但在實(shí)際操作中，資方的出資比例往往超過(guò)90%，并據(jù)此提出較高的分潤(rùn)要求。通過(guò)這種合作方式，貿(mào)易商的資金短缺問(wèn)題同樣可以得到有效解決。

然而，聯(lián)營(yíng)模式對(duì)業(yè)務(wù)的成熟度與盈利能力有著較為嚴(yán)格的要求。它通常適用于那些已經(jīng)成熟且穩(wěn)定的業(yè)務(wù)，并要求在合作期間能夠產(chǎn)生足夠的利潤(rùn)以滿(mǎn)足資方的回報(bào)預(yù)期。此外，由于資方在合作中占據(jù)了主導(dǎo)地位，貿(mào)易商往往需要讓渡較大份額的利潤(rùn)給資方。

煤炭供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)在促進(jìn)煤炭交易流通的同時(shí)，也面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)：

1. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是煤炭供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中最為常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)之一，主要體現(xiàn)在煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)對(duì)托盤(pán)公司的影響上。煤炭市場(chǎng)價(jià)格受到多種因素的影響，包括政策變化、供需關(guān)系、天氣條件等。一旦市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，托盤(pán)公司可能面臨無(wú)法收回成本的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在前托模式下，煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)可能直接影響托盤(pán)公司的盈利能力。

2. 操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)是指托盤(pán)公司在供應(yīng)鏈管理、合同執(zhí)行和資金運(yùn)作過(guò)程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)包括物流管理不善、合同條款理解偏差、資金流轉(zhuǎn)不暢等。特別是在全托模式中，托盤(pán)公司對(duì)整個(gè)交易鏈條的把控要求較高，任何一個(gè)環(huán)節(jié)的操作失誤都可能導(dǎo)致整個(gè)交易的失敗。

3. 信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自交易各方的信用狀況，包括煤礦企業(yè)、采購(gòu)方和電廠。煤礦企業(yè)的生產(chǎn)能力和供應(yīng)穩(wěn)定性，采購(gòu)方的付款能力，電廠的合同履行能力，都是托盤(pán)公司需要重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)因素。一旦交易方違約，托盤(pán)公司可能面臨無(wú)法收回資金的風(fēng)險(xiǎn)。

4. 法律風(fēng)險(xiǎn)

法律風(fēng)險(xiǎn)是指托盤(pán)公司在業(yè)務(wù)操作中可能面臨的法律和合規(guī)問(wèn)題。煤炭供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)涉及的合同條款復(fù)雜，尤其是在跨區(qū)域或跨國(guó)交易中，不同的法律體系和監(jiān)管要求可能導(dǎo)致合同糾紛或法律訴訟。此外，煤炭行業(yè)的監(jiān)管政策變化也可能對(duì)托盤(pán)業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響，托盤(pán)公司需要密切關(guān)注相關(guān)法律法規(guī)的動(dòng)態(tài)。

針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)，托盤(pán)公司可以采取以下幾種措施進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)防范：

1. 強(qiáng)化市場(chǎng)分析和預(yù)測(cè)能力

托盤(pán)公司應(yīng)建立專(zhuān)業(yè)的市場(chǎng)分析團(tuán)隊(duì)，定期進(jìn)行市場(chǎng)研究和預(yù)測(cè)，及時(shí)掌握煤炭市場(chǎng)的價(jià)格走勢(shì)和政策變化。在簽訂前托和后托合同時(shí)，托盤(pán)公司應(yīng)考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)價(jià)格鎖定、期貨對(duì)沖等手段降低市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

2. 優(yōu)化供應(yīng)鏈管理和操作流程

托盤(pán)公司應(yīng)加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，確保各環(huán)節(jié)的操作流程順暢無(wú)誤。特別是在全托模式下，托盤(pán)公司應(yīng)建立完善的物流管理系統(tǒng)，實(shí)時(shí)監(jiān)控煤炭的運(yùn)輸和庫(kù)存狀況。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)合同管理，明確各方的權(quán)利和義務(wù)，減少合同執(zhí)行中的不確定性。

3. 提升信用評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制能力

托盤(pán)公司應(yīng)對(duì)交易各方進(jìn)行嚴(yán)格的信用評(píng)估，篩選信用狀況良好的合作伙伴。通過(guò)建立信用評(píng)分系統(tǒng)、定期評(píng)估交易方的信用狀況，托盤(pán)公司可以在交易初期規(guī)避部分信用風(fēng)險(xiǎn)。此外，托盤(pán)公司可以通過(guò)設(shè)置合理的交易額度和預(yù)付款比例，控制信用風(fēng)險(xiǎn)暴露。

4. 加強(qiáng)法律合規(guī)管理

托盤(pán)公司應(yīng)建立專(zhuān)業(yè)的法律合規(guī)團(tuán)隊(duì)，確保業(yè)務(wù)操作符合相關(guān)法律法規(guī)要求。在跨區(qū)域或跨國(guó)交易中，托盤(pán)公司應(yīng)咨詢(xún)法律專(zhuān)家，充分了解不同法律體系下的合規(guī)要求，避免因法律問(wèn)題導(dǎo)致的業(yè)務(wù)中斷或損失。

煤炭行業(yè)的托盤(pán)業(yè)務(wù)在促進(jìn)煤炭流通和交易方面具有重要作用，但也伴隨著較高的風(fēng)險(xiǎn)。全托、前托和后托模式各有特點(diǎn)和適用場(chǎng)景，托盤(pán)公司在選擇業(yè)務(wù)模式時(shí)應(yīng)充分考慮市場(chǎng)環(huán)境、交易各方的信用狀況及自身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。通過(guò)建立完善的市場(chǎng)分析、供應(yīng)鏈管理、信用評(píng)估和法律合規(guī)體系，托盤(pán)公司可以有效防范煤炭供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)中的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，確保業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運(yùn)行和持續(xù)發(fā)展。

最終，煤炭供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)在未來(lái)的行業(yè)發(fā)展中仍將扮演重要角色，托盤(pán)公司只有在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

來(lái)源：物流與供應(yīng)鏈金融